7月17日，直播平台斗鱼终于在纳斯达克上市，股票代码为“DOYU”，时间距离虎牙上市14个月，而在直播赛道上包括映客、YY在内的公司都已经登陆资本市场。

作为直播平台第一梯队唯一还未上市的公司，斗鱼迎来这一“高光”时刻并不容易。在过去的一年，斗鱼多次被传言上市。上市时间从5月推迟到7月，上市地点从香港转至美国，再到上市前夕，临时从纽交所转战纳斯达克。

电竞或将成为斗鱼上市之后的发力点。在招股书中，斗鱼表示资金将用于电竞内容投资、技术和大数据研发、战略投资收购等。得益于大股东腾讯的支持，斗鱼在2018年已经获得腾讯手持的LPL和KPL两个重磅电竞赛事的播放权。

斗鱼前身为ACFUN生放送直播，2014年从A站独立正式更名为斗鱼TV，截至上市斗鱼已经拿到了六轮融资，总融资额度达到70亿元。在不少人看来，一年前，当腾讯在一天内同时加码虎牙和斗鱼的那一刻起，就已经写好了直播行业的格局。

国内游戏直播平台，斗鱼和虎牙的竞争由来已久，而两强争霸的局面仍将在未来一段时间持续。

根据招股书显示，一季度斗鱼的月活用户为1.59亿，付费用户为600万，斗鱼2.53亿的注册用户是行业第一；而一季度虎牙的月活用户为1.24亿，付费用户为540万。

但从盈利能力来看，虎牙高于斗鱼。根据斗鱼7月2日更新的招股书显示，斗鱼2019年第一季度终于扭亏为营，营收为14.89亿元，净利润为1820万元，此前，斗鱼已经连续三年亏损。而Q1虎牙的净利润为6300万元，是斗鱼的3倍。

无论斗鱼还是虎牙，更大的挑战在于如何摆脱持续亏损、收入模式单一问题。从招股书来看，Q1斗鱼直播收入占比达91%，虎牙为95%，直播平台营收仍旧未摆脱对于直播打赏模式的重度依赖。

此外游戏直播平台的成本投入依旧居高不下，尤其是在头部主播上的投入。根据招股书显示，2018年斗鱼主播分成费用及内容费用为 27.9 亿元，今年 Q1 为10.67 亿元，斗鱼的“收益分享费”和“内容费”占营业成本83%。伴随直播平台竞争格局的稳定，烧钱挖人的模式将难以为继，如何培养平台自己的主播将成为新议题。

而在鼓励用户自发创作内容方面，以快手为代表的短视频成为斗鱼和虎牙的强势竞争对手。

近日快手推出“百万游戏创作者扶持计划”，并公布了游戏直播业绩，根据官方数据显示，快手站内游戏直播移动端日活跃用户破 3500 万，游戏视频用户日活达 5600 万。2019 年上半年，快手站内游戏相关内容的发布数达到 5 亿+，点赞数 100 亿+，作品评论数 15 亿+，内容分享数 1.2 亿+。

当下短视频和直播领域的竞争界限早已变得模糊，在业内看来，因为同时拥有短视频和直播两种形态，相较于斗鱼，快手在游戏内容和社交链条上的完整性更具优势。

“上市是我们的‘高光’时刻，但绝不是‘巅峰’时刻。”斗鱼直播创始人陈少杰表示。伴随斗鱼上市，游戏直播领域的三国杀才刚刚开始。